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私募加快调仓节奏 平衡长短期投资机会

yueyue 2021-1-18 16:052449

    华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示,截至去年12月末,该指数成分基金的平均股票仓位为78.85%,整体仓位水平高于历史均值,较11月末上升0.33个百分点,已连续3个月提升。

    其中,股票持仓超过五成的成分基金比例为89.63%,较11月末上升3.58个百分点。

    消费仍是私募主要的配置方向。截至2020年12月底,食品饮料是CREFI指数成分基金配置比例最高的行业,配置比例为12.87%,紧随其后的是材料和资本货物板块。

    “去年前三季度,业绩增长具备高确定性的龙头股涨势惊人,其中一个重要原因是流动性较为充裕。但随着流动性收紧的预期有所升温,其中部分个股遭遇调整,波动幅度明显加大。不过,由于市场轮动节奏有所加快,因此还是维持高仓位,择时的意义不大。”一位私募基金经理直言。

    去年12月和11月私募调仓动作的反差非常明显。

    数据显示,去年12月私募持仓增幅最大的三个行业为食品饮料、材料和生物制药,分别提升了1.27、0.89和0.69个百分点,减幅最大的三个行业为保险、银行和耐用消费品,分别减少了1.18、0.71和0.66个百分点。反观之前的数据,私募11月持仓增幅最大的三个行业为材料、保险和消费者服务,减幅最大的三个行业为技术硬件与设备、软件与服务以及医疗保健设备与服务。多位业内人士表示,私募去年12月的增持动作或是加剧年初极致行情的因素之一。

    私募排排网基金经理胡泊分析称,从长期来看,市场定价效率不断提升,机构布局优质个股的趋势难以改变,因此机构抱团现象难以消失。不过在极致行情下,抱团的板块会有变化或轮动,且轮动节奏似乎有所加快。

    开年以来,机构抱团股波幅明显加大,私募如何布局今年的A股市场?多位业内人士表示,中长期来看,消费、医药和科技仍是未来的核心赛道,但短期估值确实处于高位,因此投资组合需要更加均衡,平衡长短期机会。

    “很多优质标的的估值已经连续拔高两年,今年公司做的第一件事情,就是把估值偏高的个股总体比重降下来,保留了部分依旧能实现‘有质量增长’的公司,并寻找新的标的作为替代品。”常春藤资产董事长黄勇直言。

    另一位私募基金经理也透露,由于开年市场抱团股行情趋于极致,尽管短期看好消费、新能源等黄金赛道,且赛道中的龙头股基本面也依旧良好,但当前位置的性价比不高,因此增配了部分顺周期成长股,适当降低了前期涨幅过高的个股仓位。

    (文章来源:上海证券报)
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