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摩根大通表示2020年不会衰退 别被衰退担忧吓到了

admin 2019-2-4 11:13106

  北京时间2月4日,摩根大通(103.88, 0.38, 0.37%)称,美联储态度的转变可能意味着投资者应该重新考虑投资周期的时机。摩根大通分析师说,投资者目前不应被经济衰退的担忧所左右。

  美联储上周暗示,它将至少在一段时间内停止加息,并将在减持债券方面保持灵活。美联储的调整已经受到股市投资者的欢迎,股市投资者在三个交易日内将标准普尔500指数推高2.5%,而利率交易商则一直在研究美联储对缩减资产负债表的新谨慎态度的影响。对黄金的需求也在增加。

  摩根大通称,除了直接影响外,美联储的调整可能令摩根大通改变先前的原则,即投资者应考虑完全转向中性,并在2019年下半年转向防御性,以应对“ 2020年的持久挑战”。

  以约翰-诺曼德为首的分析师在日期为2月1日的一份报告中写道,“如果美联储不那么害怕充分就业,更能容忍通胀过度,不那么急于采取限制性政策,那么2020年可能不是衰退的一年。因此2019年末/ 2020年初进行防御性交叉资产配置还为时过早。”

  报告称,许多全球资产衡量指标反映出,经济增长速度将低于当前速度,其中包括风险溢价:

  报告称,标普500指数、欧洲汽车指数、东证指数、新兴市场股指和MSCI 矿业指数等以周期为导向的指数“在交易中似乎仍表现得似乎全球经济增速仍比目前2.6%左右的增速低一个百分点左右”。

  摩根大通是通过回归PMI指数的年回报率得出这一数据的,将实际回报率与预期回报率进行比较,并从这一风险溢价中剔除隐含的全球增长率。

  这些策略师写道:“这个框架相当粗糙,因为像全球PMI这样的单一变量,只能解释大部分资产回报率变化的大约一半。但由于这一信号与其它基本框架的信号一致,我们可以放心地断言,即便全球经济增长出现温和改善,也会推高市场,因为没有证据表明目前市场估值过高。”
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